这家哥本哈根上市企业在发布财报的同时，指引2026年有机增长基本持平，还宣布将推出镀铂首饰系列——此前白银价格在过去一年翻倍上涨。受此消息影响，公司股价盘中涨幅一度达7%，截至最新交投时段，涨幅收窄至4.9%。

【旺旺金业讯】-按销量计为全球最大珠宝商的潘多拉（Pandora）股价走高，公司在季度财报中回应了投资者对其白银业务高度依赖的担忧，并公布了相关转型计划。

这家哥本哈根上市企业在发布财报的同时，指引2026年有机增长基本持平，还宣布将推出镀铂首饰系列——此前白银价格在过去一年翻倍上涨。受此消息影响，公司股价盘中涨幅一度达7%，截至最新交投时段，涨幅收窄至4.9%。

潘多拉首席执行官贝尔塔·德·帕布洛斯-巴比耶在接受CNBC《欧洲财经早报》采访时表示：“面对白银价格的大幅波动，公司必须做的一件事，就是让业务与白银的交易价格脱钩。”

“引入新型金属丰富产品品类，能有效降低公司对单一金属——也就是目前的白银——的依赖。”她补充道，目前潘多拉约60%的业务营收都与白银相关。

尽管上周四早盘现货白银价格大跌超12%，报每盎司约80美元，但较去年每盎司30美元左右的价格，仍累计上涨超150%。

此前分析师曾警告，白银价格的剧烈波动对这家丹麦珠宝商而言是个“顽疾”，而消费者消费能力承压也进一步拖累了公司销量。

杰富瑞分析师称，受近期白银价格异动影响，投资者对潘多拉的投资态度将趋于谨慎，“即便未来白银价格回归正常区间，过去数月的冲击也将让潘多拉的估值较一年前仍大幅偏低”。

过去12个月，潘多拉股价累计下跌约60%。

消费端持续疲软

潘多拉预计，2026年公司有机增长率将在-1%至2%之间，息税前利润率维持在21%至22%。

上月刚履新的首席执行官德·帕布洛斯-巴比耶向CNBC表示，推出镀铂材质首饰、扩充产品组合，是公司将利润率稳定在20%以上的关键举措。

2025年四季度，潘多拉有机增长率为4%，而占公司业务约三分之一的美国市场需求依旧疲软。

“实际情况是，美国市场的消费者信心已跌至60年代以来的最低水平。”德·帕布洛斯-巴比耶称，“这一因素并非我能掌控，我能做的，是为品牌注入新活力，向美国消费者推出更多新品，以此维系用户忠诚度，吸引消费者持续到店消费。”

潘多拉透露，2025年四季度及2026年首月，公司同店销售额均持平。

花旗分析师指出，潘多拉战略核心的“多元拓展”业务板块，在四季度出现了2022年末以来的首次同店销售额负增长。该板块旨在打破公司以串珠首饰闻名的传统格局，向戒指、项链、实验室培育钻石等新品类拓展。

花旗分析师在研报中称：“贵金属价格的暴涨，大幅降低了公司盈利的可预见性。而公司约80%的销售额来自美欧市场，当前这两个地区宏观环境持续动荡，叠加品牌审美疲劳初现、珠宝整体消费需求走弱，进一步削弱了市场对公司短期业绩的信心。”

潘多拉在1月提前披露，2025年公司有机增长率为6%，较前一年的13%大幅下滑，且未达公司自身7%至8%的业绩指引目标。

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