这家iPhone制造商上月因AI功能发布会不及预期股价大跌，但自6月25日触底以来已累计反弹16%，市值增加约6500亿美元。周一该股收涨1.4%，创下历史新高。同一时间段内，费城半导体指数下跌约10%，标普500指数上涨约3%，科技股权重较高的纳斯达克100指数仅微涨0.3%。

【旺旺金业讯】-AI算力支出的担忧情绪拖累芯片厂商与云计算巨头股价走低，投资者正重新涌入苹果公司。

这家iPhone制造商上月因AI功能发布会不及预期股价大跌，但自6月25日触底以来已累计反弹16%，市值增加约6500亿美元。周一该股收涨1.4%，创下历史新高。同一时间段内，费城半导体指数下跌约10%，标普500指数上涨约3%，科技股权重较高的纳斯达克100指数仅微涨0.3%。

苹果股价的逆转，反映出市场对AI巨额投入能否兑现回报的不安情绪持续升温。尽管苹果的AI产品屡次让投资者失望，但它不参与数据中心军备竞赛的决策，正越来越被视为优势而非劣势。

Rye Strategic Partners首席投资策略师马克·布龙佐表示：“市场正在出现分化，当前苹果之所以受益，是因为它没有卷入其他AI交易标的所处的风暴之中。投资者担忧超大规模云厂商的AI投入能带来多少回报，也有观点认为芯片板块涨幅已经过高。因此投资者重新转向苹果这类稳健标的，规避相关风险。”

尽管近期因AI算力支出可持续性担忧出现回调，但费城半导体指数2026年累计涨幅仍达78%，有望创下1999年以来最佳年度表现。

而苹果今年累计上涨17%，成为所谓“科技七巨头”中表现最好的标的，其余六家包括英伟达、谷歌、微软、亚马逊、Meta和特斯拉。谷歌和亚马逊股价均较5月高点下跌超10%，微软2026年累计下跌20%，有望创下2022年以来最差年度表现。

考虑到存储芯片价格快速上涨对公司利润率构成威胁，苹果的强势表现更显亮眼。作为应对，苹果6月25日上调了所有Mac、iPad和家居设备的售价，此举曾导致该股创下2025年4月以来最大单日跌幅。

尽管本次涨价未涉及iPhone，但公司暗示未来可能会有更多提价动作。据报道，为获取更便宜的存储芯片，苹果正与两家被五角大楼列入黑名单的中国半导体厂商洽谈采购合作。

分析师乐观认为，这些举措将保障公司利润率，且苹果相较其他硬件企业抗风险能力更强，因为其用户对设备涨价的接受度更高。

摩根大通分析师萨米克·查特吉在7月7日的研报中写道：“长期趋势显示，多年维度来看，价格调整对销量的影响十分有限。苹果过去曾对全系列产品进行大幅提价，但销量仍持续增长。”

与此同时，投资者看好预计9月发布的折叠屏iPhone将成为股价催化剂。这款设备定价预计较高，有望吸引更多用户换机。本月早些时候，日经新闻报道称，苹果已告知供应商今年准备生产约1000万台折叠屏iPhone，高于此前预期的700万至800万台。

Navellier & Associates首席投资官路易斯·纳维利尔表示：“苹果不受AI板块走弱影响，而不卖出它的核心理由是，它很可能即将迎来一款爆款产品。折叠屏手机的定价会非常高，足以抵消存储芯片涨价对利润率的冲击，而且我认为需求会非常强劲，有力支撑业绩增长。”

苹果2026财年（截至9月30日）营收预计增长近15%，将创下2021年以来最快年度增速——2021年疫情曾推动电子设备销量飙升。净利润预计增长17%。

尽管相较其他科技巨头，苹果的利润和营收增速仍不算突出，但它保守的支出策略意味着，当其他企业现金流承压时，苹果的现金储备仍在持续增长。

苹果今年自由现金流预计将达到创纪录的1400亿美元，较2025年增长超40%。相比之下，谷歌今年自由现金流预计下滑约67%，至210亿美元。

当然，投资者也为这种稳健性付出了高溢价。苹果未来12个月预期市盈率为34倍，是科技七巨头中除特斯拉外估值最高的，也远高于过去十年23倍的平均市盈率。

这也是彭博追踪的华尔街分析师中，仅61%给予苹果买入评级的核心原因。相比之下，彭博数据显示，覆盖微软、亚马逊、Meta和英伟达的分析师中，90%都给出了买入评级。

布龙佐表示：“我目前持有英伟达而非苹果，因为英伟达的增长和估值看起来都更有吸引力。但只要市场仍处于不确定环境，苹果的现金流和服务业务就会支撑它稳步走高。如果你认为AI资本支出会继续扩张，买英伟达；但如果你认为AI支出会放缓，苹果是更好的选择。”

新兴市场中，投资者正从AI赢家标的向外轮动——当地仅三只总市值4.4万亿美元的科技股，就贡献了远超其权重的市场回报。

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