美国铜期货上周四攀升至约每磅6.90美元，这一用于建筑、电子、交通运输乃至AI领域的金属延续涨势。在触及新高之后，铜价回落，收盘有所回撤。

【旺旺金业讯】-上周四铜价飙升至历史新高，但本轮上涨所处的经济增长背景好坏参半，这也让曾经可靠的经济风向标——铜博士，信号变得难以解读。

美国铜期货上周四攀升至约每磅6.90美元，这一用于建筑、电子、交通运输乃至AI领域的金属延续涨势。在触及新高之后，铜价回落，收盘有所回撤。

但本轮创纪录的铜价，并不单纯代表全球经济走强，而是多重因素共同作用：供应受限、电网大规模投资、美国关税政策不确定性，以及电气化带来的需求增长。

过去，铜被视作衡量全球经济活跃度升温与否的风向标。

Barchart大宗商品数据研究总监威廉·奥斯纳托在发给CNBC的邮件中表示：“铜价走高的底层逻辑，来自AI产业快速扩张带动的数据中心与电网建设需求。”他补充道，本轮铜需求爆发“更为集中，并非传统意义上全面的经济增长所拉动”。

铜价暴涨也受制于供应端瓶颈：铜矿开采成本高昂，新建一座矿山大约需要10年时间，这会抑制铜的供给释放。

美银金属研究主管迈克尔·维德默向CNBC表示，这一轮行情并非主要由需求驱动，本质是供给问题。

维德默称，铜矿新增供给有限，各类供应中断进一步收紧供给。全球最大产铜国智利的矿山增产乏力，暴雪、降雨与大风天气干扰了当地采矿作业。

美国拟实施的232条款关税，加上中国收紧废铜供给，共同收紧了2026年全球铜供应。去年6月，特朗普签署公告，对铜半成品以及铜密集型衍生产品征收50%进口关税。

铜的需求保持坚挺，同样更多源于电气化升级，而非经济全面繁荣。

今年上半年，中国电网投资同比增长13%，国内近期公布一项宏大规划，计划投入约5740亿美元用于电网升级改造。

而上周四铜价冲高，导火索是刚果（金）正式出台禁令，禁止铜、钴精矿出口，以此推动本国深加工产业发展。

奥斯纳托表示，各类供应扰动促使贸易商从伦敦金属交易所（LME）仓库提取现货，进一步推高精炼成本。

“铜博士现在进入了一个全新的局面。”他说道。

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