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首页AI对美股的掌控力正在消退 背后原因如下
今年夏季，科技龙头个股波动率与大盘波动率之间的差值（最常用CBOE的VIXEQ与VIX指数之差衡量）飙升至历史新高。在AI热潮带动下，科技巨头单日市值波动动辄数千亿美元，而大盘其余板块却陷入停滞。如今趋势彻底逆转：交易员大举减持全市场股指股票头寸，VIX相对VIXEQ升至4月以来最高水平。
【旺旺金业讯】-期权交易员全年紧盯的一项科技股波动率指标已经出现反转。这向投资者释放信号：美国债券市场或将取代AI乐观情绪，成为主导美股走向的核心驱动力。
今年夏季，科技龙头个股波动率与大盘波动率之间的差值（最常用CBOE的VIXEQ与VIX指数之差衡量）飙升至历史新高。在AI热潮带动下，科技巨头单日市值波动动辄数千亿美元，而大盘其余板块却陷入停滞。如今趋势彻底逆转：交易员大举减持全市场股指股票头寸，VIX相对VIXEQ升至4月以来最高水平。
与此同时，美国国债遭遇加速抛售，10年期国债收益率逼近5%这一三年高位。这表明，投资者的主线关注点正在转向宏观经济与政策，以此判断市场方向。
Nations Indexes总裁斯科特·内申在邮件中写道：“整个夏季，单只个股隐含波动率大幅跑赢标普500指数波动率。交易员暂时搁置宏观风险，只聚焦个股基本面，尤其是AI板块。如今风向已经转变：油价上涨推高通胀，美联储9月16日议息会议的政策抉择，再加上各类政治与地缘冲突，已经成为市场主流考量。”
原油期货价格重回每桶100美元关口，为5月以来首次。上周四标普500能源板块再度创出新高；道富能源行业ETF（XLE）进一步拉开与科技股的涨幅差距，成为今年表现最好的板块，年内涨幅已达43%。
Nations Indexes的数据显示：该机构VolDex波动率指标（基于平值期权价格测算）覆盖的19只个股中，有18只在周四出现波动率大幅回落，埃克森美孚是唯一例外。
还有一项与债券、油价、美联储无关的关键因素，正在消解AI交易行情的波动率：财报季正式落幕。财报这类重大二元事件，历来是波动率走高的天然催化剂。同时，散户期权交易还形成了股价与期权需求之间的反馈循环：一旦美光、闪迪这类热门个股停止上涨，多头看涨期权的资金流入就会明显放缓。
美光的隐含波动率从6月底财报前的高点112，一路回落至上周最低58，即便同期股价已经下跌。无独有偶，SpaceX自8月财报发布以来股价上涨30%，但其波动率依然从高点122降至56。
纳斯达克指数期权内容主管凯文·达维特表示：“跨市场、个股相对指数的波动率关系已经回归常态。今年夏季市场分化的核心集中在半导体板块：半导体个股股价与波动率同步走高，这一行情进一步传导至股指期权，尤其是纳斯达克100指数期权。”
